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次贷危机便是一次典型的金融危机。2001年互联网泡沫破裂后，美联储放水救市，当时看来这似乎并无问题。然后，大量的流动性助推了资产价格上涨，比如房地产。次级抵押贷款业务被开发出来后，开始有不少银行参与，其他银行有两个选择：要么跟进，在市场中分一杯羹，要么不跟进，那就只能看着“别人家”的银行员工领奖金，华尔街的分析师还会写报告点评自家盈利不如别人，这更令股东层光火，令管理层焦虑（这一情况在我国“四万亿”刺激时同样上演）。所以，理性人的理性决策，是跟进。而当所有人都一起理性地跟进时，当局便发现，整个体系已没有丝毫的理性了。房价大涨，好多并无还款能力的人背负高额负债。当货币当局收缩货币时，整个泡沫瞬间被刺破，开始坍塌。借款人开始出现大面积违约，风险随衍生品和影子银行传播，引起一些放贷机构和购买相关衍生品的机构破产，随后席卷成一场全球金融危机。

港媒指出，无论是带孩子上街参加游行的激进分子，还是在幕后煽动青少年的纵暴势力，他们绝不是为了香港的明天，考虑的也根本不是少年的未来。（海外网 张莎莎）责任编辑：张迪【AH互动】中国平安（02318）截至8月末已回购A股5759.46万股 已支付资金总额合计50亿元

时间来到2018年，智能手机市场陷入增长瓶颈。6月12日世界杯前夕，酝酿了一年的vivo发布最新旗舰机型vivo NEX，主打零界全面屏和升降式前置摄像头。在业界普遍跟进iPhone的“刘海屏”设计的当下，vivo借助NEX一举撕掉了模仿者的标签。

责任编辑：刘万里 SF014FX168财经报社（香港）讯 周四（8月9日）亚市早盘，欧元/美元在此前两日小幅上涨后窄幅震荡，眼下走势等待线索。（欧元/美元日图 来源：FX168财经网）针对欧元/美元的后市表现，加拿大丰业银行（Scotiabank）外汇策略师指出，该汇价的前景依旧偏向中性。

上述合同借款期限自2017年10月27日至2017年12月26日，如今合同已到期，但ST天马未能清偿借款，德清县中小企业金融服务中心索要借款本金以及违约金共计1.38亿元，步森股份作为担保方之一，需承担连带清偿责任。这一借贷纠纷导致步森股份五个银行账户已被冻结，被采取冻结强制措施的资金合计1883万元。

综上所述，本次创设TMLF是央行创设的又一定向工具，未来央行将继续保持宽松的货币政策。我们认为单靠结构性的货币政策达到托底经济的效果恐怕有限。为了改善结构性的问题，还需要减税、基建等财政政策予以配合，不能仅仅指望货币政策来完成结构性功能。就货币政策前景而言，首先，TMLF和MLF之间的利差不宜过宽，否则可能会滋生套利、道德风险等问题，降低定价的有效性；因此之前TMLF的降息可能带来未来包括MLF等在内的更广范围的降息。同时，未来也可以期待更多的结构性工具。以美联储为例，其创设了新的工具定期资产支持证券贷款工具（TALF），发行ABS的机构可以用合格抵押品向纽联储申请融资，因此预计未来定向工具依旧资产类别、主体可能、期限设置、达标要求、优惠力度等各方面的不同会更加丰富。其次，从欧央行的经历来看，欧央行的TLTRO政策并未带来经济的显著回升，这也表明单靠定向的货币政策工具难以刺激经济，因此在其基础上需要实现更大幅度的宽松，我们认为定向降息政策以及后续货币政策的持续宽松将打开利率下行的空间。另外，从PPI等数据以及人口结构来看，我们认为当前自然利率已经下行，因此这也在客观上需要央行进行降息的操作。因此，我们认为从长期来看，债券收益率仍有下行空间。